今天分享的是：西南证券：轻工行业2026年投资策略：掘金情绪消费，重估周期价值
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西南证券轻工行业2026年投资策略核心总结
2025年轻工制造板块整体上涨20.1%，跑赢上证指数1.7个百分点，各子板块表现分化。包装印刷板块受益于提价落地和跨界转型，以35.4%的涨幅领跑；家居板块在地产政策放松与以旧换新政策推动下上涨17.3%；文娱板块受IP潮玩消费热潮拉动上涨13.9%；造纸板块则因浆价支撑减弱、供需压力等因素，涨幅仅9.2%。个股表现与重组预期、跨界布局及热点事件关联紧密，部分包装材料和家具家居企业涨幅突出。
2026年投资围绕四条主线展开。一是低估值顺周期标的，造纸板块在“反内卷”与传统旺季驱动下启动提价，渠道库存处于历史低位，吨净利修复可期。二是出口优质标的，Q4关税影响减弱，叠加全球多地产能布局、需求韧性强的企业，在关税波动中稳定性更高，细分品类高景气度支撑长期成长。三是国货个护品牌，卫生巾、牙膏、婴童护肤等品类从外资主导格局中突围，产品迭代快、性价比高，渠道投放灵活，市场份额持续提升。四是新消费赛道，AI眼镜、新型烟草、宠物用品、潮玩等情绪消费品类延续热度，成为消费板块重要增量。
展开剩余81%各细分领域亮点显著。个护板块中，口腔护理市场稳步增长，国货品牌中高端产品放量；卫生巾市场新国标实施加速行业集中，国货品牌渠道协同优势凸显；婴童护理向精细化发展，单童消费增长对冲出生率下降影响。出海方面，关税政策趋稳后订单逐步恢复，海外产能布局完善、品牌溢价能力强、细分赛道景气度高的企业更具竞争力。造纸行业中，白卡纸出口增速亮眼，行业反内卷推动供需结构改善，特种纸赛道成长潜力充足。新消费领域，宠物市场渗透率与单宠消费双升，潮玩行业IP生态持续完善，新型烟草中口含烟快速崛起，AI眼镜“轻量化”趋势带动销量激增。
推荐标的涵盖造纸、个护、家居、出口等多个领域，包括太阳纸业、博汇纸业、稳健医疗、百亚股份、诺邦股份、依依股份、梦百合、顾家家居等，覆盖顺周期修复、国货崛起、全球化布局及新消费成长等多重逻辑。
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